证监会就《上市公司证券发行管理办法》征求意见
中国证监会16日宣布：为规范上市公司证券发行行为，保护投资者的合法权益和社会公共利益，根据《证券法》和《公司法》的规定，中国证监会起草了《上市公司证券发行管理办法（征求意见稿）》（以下简称《管理办法》），并从17日起到22日，向投资者和社会各界广泛征求意见或建议。
股权分置改革以来，上市公司再融资功能一直处于暂停状态。此次公开征求意见，是股权分置改革正式启动一年来,监管层首次就上市公司恢复再融资事宜做出公开回应。
证监会新闻发言人谈恢复上市公司再融资幕后背景
在继续推进股权分置改革的背景下，中国证监会宣布将恢复已冻结一年之久的上市公司再融资功能，势必引起市场的广泛关注。为何要在此时恢复上市公司再融资功能？恢复上市公司再融资将给市场带来哪些变化？带着这些问题，新华社记者16日专访了中国证监会新闻发言人。
证监会关于《上市公司证券发行管理办法(征求意见稿)》的起草说明
证监会新闻发言人就《上市公司证券发行管理办法(征求意见稿)》公开征求意见答记者问
·分析解读
恢复上市公司再融资的五大看点
业内人士指出，《管理办法》强化了对股票发行的市场价格约束和投资者约束机制，突出了保护公众投资者权益的要求，具有以下五大看点。
看点一：强化公开发行证券的市场约束机制
看点二：严格募集资金管理，鼓励回报股东
看点三：建立上市公司非公开发行股票制度
看点四：拓宽上市公司债券融资渠道
看点五：提高市场运行效率
中国证监会新闻发言人表示:新老划断拟分三步走
第一步，恢复不增加即期扩容压力的定向增发以及以股本权证方式进行的远期再融资；
第二步，择机恢复面向社会公众的其他方式的再融资；
第三步，择机选择优质公司，启动全流通条件下的首次公开发行。
恢复再融资是“新老划断”的一个重要步骤
●恢复上市公司再融资是“新老划断”的一个重要步骤，既标志着股权分置改革完成了重要的阶段性进程，也标志着市场创新发展在新机制下的启动。
●“新老划断”具体实施时的基本思路是：不简单地以某个时点作为实施“新老划断”的标志，而是根据改革进展情况和市场可承受能力渐进推开，以最大限度地减轻市场对股市扩容的心理压力。
征求意见稿透露再融资政策七大变化
·公开增发难度陡然提高
《管理办法》强化了对上市公司证券发行的市场价格约束机制，最突出的表现就是上市公司公开增发时将改变以往的折价发行方式，而采用平价或溢价增发的市场化定价原则，这将大大提高公开增发的难度。
·再融资门槛适度降低
与市场化定价相对应，《管理办法》适当降低了对上市公司再融资财务指标的要求，因为随着股改的稳步推进，上市公司两类股东形成共同利益基础的新机制已开始发挥作用，以财务指标作为监管手段的再融资规则已难以适应当前的市场环境。
·非公开发行有章可循
业内人士认为，上市公司向特定投资者非公开发行股票，不但有助于减小上市公司融资对市场的压力，也有利于吸引场外机构的资金进入市场。
·配股不再“强卖”
《管理办法》规定，配股采用新证券法规定的代销方式发行，并引入发行失败制度。这意味着配股不分青红皂白地由承销商包销进行“强卖”的现象将不再出现。
·审计意见也成再融资条件
注册会计师对公司财务报告的审计意见类型，也将成为上市公司是否符合再融资条件的标准之一。根据《管理办法》的规定，财报被出具保留意见、否定意见或无法表示意见的上市公司，将三年与公开发行无缘。如被出具否定意见或无法表示意见，还将和定向增发无缘。
·取消两次发行的间隔
根据新《证券法》的规定，《管理办法》取消了上市公司两次发行新股融资间隔的限制，融资的时间安排由上市公司自主决定。
·拓宽债券融资渠道
《管理办法》除继续完善现有可转换公司债券发行制度外，还借鉴境外市场做法，准许上市公司发行附认股权公司债券，为上市公司通过发行债股混合型证券进行融资开辟了新的渠道。
上市公司证券发行的市场约束将加强
怎样看待恢复市场融资功能
来源：本网综合
